+- تالار گفتگوی کیش تک/ kishtech forum (http://forum.kishtech.ir)
+-- انجمن: پردیس فناوری کیش (http://forum.kishtech.ir/forumdisplay.php?fid=1)
+--- انجمن: مالی،اقتصاد و حسابداری (http://forum.kishtech.ir/forumdisplay.php?fid=77)
+---- انجمن: بورس و اوراق بها دار (http://forum.kishtech.ir/forumdisplay.php?fid=199)
+---- موضوع: بازی خطرناک حق تقدم (/showthread.php?tid=53582)
بازی خطرناک حق تقدم - Ehsan Ekrami - 19-05-2021
پردیس فناوری کیش_طرح مشاوره متخصصین صنعت و مدیریت-گروه حسابداری و مالی[url=http://kishindustry.com/][/url]
[font=Traditional Arabic]بازی خطرناک حق تقدم[/font]
شرکت ها برای اصلاح ساختار مالی یا طرح یا توسعه جدید نیاز به منابع مالی جدید و افزایش سرمایه دارند. در صورت عدم وجود سود انباشته و در کار نبودن تجدید ارزیابی، شرکت از راه آورده ی نقدی سهامداران، افزایش سرمایه را انجام می دهد. پل ارتباطی این کار با سهامداران جدید بحث حق تقدم هست که به سهامدارانی که در مجمع افزایش سرمایه شرکت کرده اند تعلق می گیرد. این افراد می توانند حق تقدم خود را بفروشند یا در افزایش سرمایه شرکت کنند.
[font=Traditional Arabic][font=Majalla UI]از آنجا که حق تقدم نیز مثل نماد شرکت قابل معامله هست، بعضی افراد بدون اینکه قصد تزریق نقدینگی به شرکت داشته باشند در زمانی که حق تقدم قابل معامله هست از آن نوسان گیری می کنند.[/font][/font]
[font=Traditional Arabic][font=Majalla UI]از آنجا که حق تقدم نیز مثل نماد شرکت قابل معامله هست، بعضی افراد بدون اینکه قصد تزریق نقدینگی به شرکت داشته باشند در زمانی که حق تقدم قابل معامله هست از آن نوسان گیری می کنند.[/font][/font]
[font=Traditional Arabic][font=Majalla UI][font=Majalla UI]حق تقدم ها در دو برهه قابل معامله هستند:
[/font][/font][/font]
برهه اولی بازه دو ماهه هست که در این زمان حق تقدم افرادی که در مجمع افزایش سرمایه شرکت کرده اند قابل معامله هست، این افرادی می توانند به ازای هر حق تقدم مبلغی به حساب شرکت واریز کنند یا حق تقدم را به قیمت تعیین شده در تابلو بفروشند.
عده ای این حق تقدم ها را میخرند یا با این نیت که در برهه ی دو ماهه نوساناتی که در بازار هست روی حق تقدم نیز ایجاد شود و با یک رشد قیمتی بفروشند تا سودی بدست آورند. عده ای نیز حق تقدم را می خرند تا در افزایش سرمایه شرکت کنند.
[font=Traditional Arabic][font=Majalla UI][font=Majalla UI]در برهه دوم بعد تمام شدن بازه دو ماهه آن حق تقدم هایی که استفاده نشده (در افزایش سرمایه شرکت نکرده و حق تقدم خود را نیز نفروخته اند) این حق تقدم ها را شرکت به قیمت تعیین شده در تابلو با توجه به قیمت خود سهم با قیمت تعادلی به فروش میگذارد.[/font][/font][/font]
[/font][/font][/font]
برهه اولی بازه دو ماهه هست که در این زمان حق تقدم افرادی که در مجمع افزایش سرمایه شرکت کرده اند قابل معامله هست، این افرادی می توانند به ازای هر حق تقدم مبلغی به حساب شرکت واریز کنند یا حق تقدم را به قیمت تعیین شده در تابلو بفروشند.
عده ای این حق تقدم ها را میخرند یا با این نیت که در برهه ی دو ماهه نوساناتی که در بازار هست روی حق تقدم نیز ایجاد شود و با یک رشد قیمتی بفروشند تا سودی بدست آورند. عده ای نیز حق تقدم را می خرند تا در افزایش سرمایه شرکت کنند.
[font=Traditional Arabic][font=Majalla UI][font=Majalla UI]در برهه دوم بعد تمام شدن بازه دو ماهه آن حق تقدم هایی که استفاده نشده (در افزایش سرمایه شرکت نکرده و حق تقدم خود را نیز نفروخته اند) این حق تقدم ها را شرکت به قیمت تعیین شده در تابلو با توجه به قیمت خود سهم با قیمت تعادلی به فروش میگذارد.[/font][/font][/font]
برهه اول یعنی بازه دو ماهه مورد توجه سهامدران هست زیرا در این بازه دامنه نوسان حق تقدم ده درصد هست. اگر نوسانات قیمت سهم، تاثیر بیشتری بر حق تقدم دارد و نوسانات ریز که روی سهام احتمال اتفاق افتادنشان کم هست روی حق تقدم احتمال بیشتری دارند.
اما این نکته قابل توجه است که در شرکت هایی که افزایش سرمایه سنگین دارند ممکن است بدلیل نقدینگی بالایی که نیاز هست، شرکت ها قیمت سهم را کنترل کنند و قیمت حق تقدم به پیروی از آن کنترل شود.
[font=Traditional Arabic][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI]پس در مورد معامله حق تقدم باید سنجیده رفتار کرد و خرید حق تقدم در بازه دو ماهه بدون نوسان گیری کار پر ریسکی هست.[/font][/font][/font][/font]
اما این نکته قابل توجه است که در شرکت هایی که افزایش سرمایه سنگین دارند ممکن است بدلیل نقدینگی بالایی که نیاز هست، شرکت ها قیمت سهم را کنترل کنند و قیمت حق تقدم به پیروی از آن کنترل شود.
[font=Traditional Arabic][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI]پس در مورد معامله حق تقدم باید سنجیده رفتار کرد و خرید حق تقدم در بازه دو ماهه بدون نوسان گیری کار پر ریسکی هست.[/font][/font][/font][/font]
[font=Traditional Arabic][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI]![[تصویر: picture2_xl79.png]](https://s4.uupload.ir/files/picture2_xl79.png)
[/font][/font][/font][/font]
[/font][/font][/font][/font][font=Traditional Arabic][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI]نمونه ای از زیان ناشی از معاملات حق تقدم در بازه دو ماهه (حق تقدم بانک گردشگری از 120 تومان به محدوده 60 تومان افت قیمت پیدا کرد و باعث 50% زیان برای خریداران شد.)[/font][/font][/font][/font][/font]
[font=Traditional Arabic][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI]![[تصویر: picture3_7x81.png]](https://s4.uupload.ir/files/picture3_7x81.png)
[/font][/font][/font][/font][/font]
[/font][/font][/font][/font][/font][font=Traditional Arabic][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI][font=Majalla UI]نمونه ای از زیان ناشی از معاملات حق تقدم بعد از بازه دو ماهه (حق تقدم سرمایه گذاری رنا که در بازه دو ماهه در محدوده ی 40 یا 50 تومان قیمت گذاری شده بودند را بعد از بازه دو ماهه بعنوان حق تقدم استفاده نشده به قیمت 18 تومان یعنی بیش از 50 درصد زیان به افرادی که حق تقدم خریداری کردند اما در افزایش سرمایه شرکت نکردند بفروش رسید.)[/font][/font][/font][/font][/font][/font]